本年上半年2024年太平洋在线骰宝，A股市集呈现颠簸行情，时候AI、中特估等主题束缚显露，出现结构性行情。

　　行将参预2023年下半程，A股走势将如何演绎？AI、中特估等板块行情能否不绝？投资策略若何改动？针对市集神色的焦点问题，近日，上海证券报约访了南边基金FOF投资部总司理李文良、大成基金股票投资部总监刘旭、长城基金副总司理兼投资总监杨建华，一起把脉下半年A股市集的投资干线。

　　上半年博弈往复特征彰着

　　上海证券报：本年上半年，A股市集运行呈现若何的特色？背后的影响成分有哪些？

　　李文良：现时，部分投资者对经济景气的瞻望和预期出现下调，甚而部分存在悲不雅情谊，影响了上半年A股市集的走势。需要明确的是，部分传统经济部门遭逢的清贫是暂时的、局部的。

　　国内经济有望见底建立，但热度尚未全面回升。跟着稳增长计策进一步加码，新旧增长动能当然切换，中国经济中永恒底部或已出现，可接受一定的逆向念念维。

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　　刘旭：A股上半年分为两个阶段：第一个阶段，一季度国内经济复苏合座好于预期，股票市集出现较好发达；第二个阶段，自3月底起，经济动能超预期放缓，市集对地产、基建、制造业等行业的信心不及，存在一定的压力，股票市集呈现劣势发达。

　　跟着经济运行压力渐渐加大，市集对稳增长计策预期运行升温，A股市集呈现出较为彰着的博弈往复特征。

　　杨建华：上半年2024年太平洋在线骰宝，A股在年头大涨后连结下探，行业、作风轮动加速，AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块发达凸起，以新动力为代表的景气赛说念股回撤较大。5月底于今，跟着复苏预期渐起，市集风险偏好有所提高，A股渐渐企稳。

　　合座看，受到计策驱动、产业发展驱动影响，访佛偏弱经济建立的互相作用，多重成分影响了A股市集走势。

　　职权钞票具有较好的估值性价比

　　上海证券报：现时，上证指数在3200点隔邻颠簸。您估计下半年A股将呈现若何走势？

　　李文良：从估值维度看，市盈率、市净率、股息率、股债利差等宗旨处于眩惑力较好的水平。同期，受益于股市逾越于经济的特色，访佛国内经济迎来复苏的合座预期，下半年职权钞票具有较好的估值性价比。

　　需要冷静的是，国内经济处于见底、行将复苏的通说念中。由于短期看穷乏经济强复苏相沿，职权市集穷乏大牛市行情信号。因此，职权市集或将不绝结构分化，合座呈现颠簸样式。

　　刘旭：看好下半年A股走势，主要有两点原因：第一，场所政府财政收入、住户耗尽才智受到影响后，参预进取建立的通说念；第二，以万得300非金融股债收益差（股票股息率-债券利率）手脚斟酌宗旨，股票估值处于市集低位水平。

　　总的来说，A股市集履历上半年低谷期后，后期能够率将呈现冉冉上涨态势。

　　杨建华：A股市集或将不绝现存样式，短期内呈现结构性行情2024年太平洋在线骰宝，估计下半年督察颠簸改动。要是经济进一步出现走弱预期，政府出台拉动内需、扭转预期等设施的可能性会加大，有望带动A股迎来趋势性行情。

　　运行追赶“笃定性”钞票

　　上海证券报：下半年A股的投资策略如何作念？有哪些值得关注的投资干线？

　　李文良：成长和价值并行不悖，且在里面出现分化。

　　成长部分，看好改日需求爆发、竞争样式并未权臣恶化的科技行业。新一轮产业革新开展得热火朝天，收拢风口的企业更容易赢得较好的彭胀契机。这反馈到股市中，对应的板块性、个股有望走出可以的行情。

　　价值部分，高股息板块值得关注。国内央行开启新一轮“降息”操作，国外通胀缓解使得流动性收紧接近尾声，世界资金面趋于彰着改善。由于答理、进款利率多半下调后，市集对中高利息优质钞票的需求尽头茂盛，一些权术持重的高股息板块和公司将受益于此。

　　刘旭：下半年关注制造业升级契机、及权术质料踏实的低估值公司分成契机。

　　在完成了基础的工业化和城镇化阶段并步入高质料发展阶段后，中国经济会向着高质料、高技术含量、创新驱动的宗旨发展，永恒关注高端制造业升级带来的契机。

　　具体看，AI界限流程市集情谊炒作后，部分公司的估值处于较高水平，后续会关注公司事迹实现和期骗落地的情况。永恒看，提出关注讨论企业的竞争上风、时候壁垒等情况。“中特估”方面，会依据企业的解放现款流去判断，以辩论估值的合感性。

　　杨建华：在世界经济增长乏力、通胀高压等布景下，A股市集运行追赶“笃定性”钞票：一方面是改日“笃定性”，即新一轮科技创新周期下的东说念主工智能等宗旨；另一方面是当下“笃定性”，即权术踏实、现款流充裕、高分成的低估值钞票。

　　辩论到三季度至四季度初，宏不雅方面估计仍将督察“弱复苏＋和顺宽松”组合，A股市集仍将以主题和观念投资为主。下半年，提出要点关注AI、“中特估”以过火他主题，如苹果新品、特斯拉机器东说念主、华为产业链等市集焦点板块。

　　此外，从提神角度看，受宏不雅经济影响小、无计策负面压制成分的个股，具有可以的投资契机。要是政府出台有劲的拉动内需计策，讨论顺周期板块有望迎来事迹建立、估值提高的契机。

　　上海证券报：下半年需要关注哪些方面的风险成分？

　　李文良：国际地缘政事可能是下半年较大的不笃定性成分，但提前预判这类冲击尽头清贫。因此，倾向于接受实时追踪和评价的策略，即在新事件冲击发生后，实时改动投资组合和策略。从事先胡闹维度，辩论建立一些黄金、原油等对冲性质钞票，可以在一定进程上均衡风险。

　　刘旭：风险主要来自外部金融、利率环境，需要面对国外央行加息节律不笃定及较大的外部经济、外需等压力。同期，需要正视个股产业升级可能遭逢的风险，一些高端产业界限所面对的国外环境比拟复杂，要进行握续关注。

　　杨建华：提出要点关注三类风险：一是计策预期偏离风险2024年太平洋在线骰宝，可能激励市集作风切换；二是在极致的结构性行情下，需警惕单一排业或板块往复过炎风险；三是国外方面，需关注好意思国经济走势、通胀变化及好意思联储利率改动的节律，以及可能存在的金融体系风险等。