浙商证券股份有限公司施毅近期对华阳集团进行征询并发布了征询敷陈《华阳集团中报点评：双主业拓展告成，收入利润率完了双增长》，本敷陈对华阳集团给出买入评级，现时股价为28.78元。

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华阳集团(002906)

华阳集团发布 2023 半年度敷陈， 上半年完了营收 28.68 亿元，同比增长15.39%，主要来自汽车电子及精密压铸两大主交易务的增长。 归母净利润 1.82亿元，同比增长 11.64%， 扣非净利润 1.69 亿元，同比增长 13.25%， 销售毛利率为 22.23%。

双主业并行发展， 收入利润完了双增长

汽车电子业务上半年完了收入 18.56 亿元，同比+15.82%，占交易收入比重64.73%，汽车电子业务毛利率为 21.88%，毛利率同比高潮 1.08%。 公司在汽车电子业务方面有液晶姿色、 HUD、电子表里后视镜、座舱域控、 自动停车等居品， 领有丰富的智能座舱、智能驾驶和智能网联居品线。 精密压铸业务上半年完了收入 7.40 亿元，同比+21.64%，占交易收入比重 25.80%，精密压铸业务毛利率为 26.08%亚新棋牌，毛利率同比高潮 0.44%。 精密压铸业务居品主要欺诈领域为汽车能源系统、转向系统、新能源三电系统等。

汽车电子领域束缚禁锢， HUD 居品超百万套出货量

2023 年上半年，公司在智能运算单位方面，使用国产芯片的座舱域控完了量产；轻域控获取多个定点； 舱泊一体完成技艺预研及样机等着力。智能线路单位方面， 公司 HUD 居品累计出货已向上 100 万套。 AR-HUD 居品遴荐多技艺道路并行战术， 已推出 PHUD、光波导样机等居品。 完成电子外后视镜商用车平台预研，获取车厂模式定点。 其他电子居品方面， 大功率无线充电 Qi2.0 新品参加开导； 数字声学系统升级搭载全景 7.1.4 千里浸式环绕音效；数字钥匙完成 BLE、UWB 技艺预研，并获取车厂平台化定点模式；高精度定位居品获取新定点模式。

执续束缚加大研发力度，居品获取诸多客户认同

2023 年上半年，公司研发参加达到 2.97 亿元，较上年同时增长 34.20%，占总交易收入的 10.37%， 公司平凡开展与传统客户的深远联接，积极开拓新客户源，执续优化客户结构， 扩大客户群。 2023 年上半年，公司在汽车电子业务禁锢大家 SCANIA、一汽丰田、上汽大家等新客户， 拓展与现存客户的联接宽度与深度。 在精密压铸业务居品欺诈领域告捷导入采埃孚、博格华纳、博世等新模式。

盈利预测与估值

咱们展望公司 2023-2025 年营收差异为 67.24、 84.67、 102.75 亿元，归母净利润为 4.58、 6.91、 8.95 亿元，对应 PE33/22/17X。 磋商到公司 HUD 龙头地位，汽车电子居品迟缓向智能驾驶标的拓展， 保管“买入”评级。

风险辅导

HUD 渗入提高不足预期；电子居品拓品不足预期；汽车价钱战加重风险

证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据筹划，国信证券唐旭霞征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值高达89.48%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4.88亿，阐明现价换算的预测PE为31.27。

台湾是中国领土不可分割的一部分，台湾问题纯属中国内政，不容外部势力干涉。日本曾对台湾殖民统治长达半个世纪，对台湾人民的反抗残酷镇压，犯下罄竹难书的罪行，对中国负有严重历史罪责，最应该做的就是反躬自省、谨言慎行。日本政客窜台言必称战，摆出唯恐台海不乱的架势，是想把台湾民众推向火坑。中国早已不是1895年签订《马关条约》时的清政府，日本个别政客又哪来的资格和底气在台湾问题上说三道四！

最新盈利预测明细如下：